رصد تقرير نشرته صحيفة ذا غلوب أند ميل خفض الأهداف السعرية لعدد من أسهم شركات الذهب، مع الإشارة إلى أن ارتفاع تقديرات التكاليف لعامي 2027 و2028 كان من الأسباب الرئيسية وراء تقليص بعض التقييمات.
وشملت التعديلات خفض الهدف السعري لسهم AEM إلى 253 دولارًا أمريكيًا من 260 دولارًا، ولسهم AU إلى 123 دولارًا من 128 دولارًا، ولسهم EGO إلى 44 دولارًا من 47 دولارًا.
كما انخفض الهدف لسهم GFI إلى 50 دولارًا من 52 دولارًا، ولسهم IAG إلى 22 دولارًا من 23 دولارًا، ولسهم KGC إلى 36 دولارًا من 39 دولارًا.
ارتفاع التكاليف يضغط على التقييمات
أظهرت الملاحظات البحثية الواردة في التقرير تحديث نماذج المناجم والبيانات المالية استنادًا إلى نتائج التشغيل الفعلية للربع الثالث من 2026، إلى جانب رفع تقديرات التكاليف لتعكس بيئة تضخمية أعلى.
وفي ما يتعلق بكينروس، تضمنت التحديثات تعديل الإنفاق الرأسمالي المتوقع لعام 2027 لمشروع Great Bear، وزيادة تقديرات تكاليف التشغيل للسنوات القليلة التالية. وأرجعت الملاحظة خفض التقييم والهدف السعري أساسًا إلى ارتفاع التكاليف المتوقعة في 2027 و2028، فضلًا عن تعديل مضاعف التقييم بما يعكس التوجيهات المعدلة لإنتاج عامي 2026 و2027.
وتناولت تحديثات أخرى تنقيح توزيعات الأرباح المستحقة في Essakane، وتحديث إعادة شراء حقوق امتياز Cote Gold إلى حصة قدرها 100% بدلًا من 70% سابقًا.
نظرة غولدمان ساكس للأسواق في 2027
عرض التقرير أيضًا رؤية غولدمان ساكس (Goldman Sachs) للأسواق الأوسع في 2027، وهي ليست توقعًا مباشرًا لسعر الذهب. وترى المؤسسة أن نمو الأرباح والإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي مرشح للتباطؤ في معظم المناطق.
ومع ذلك، قالت غولدمان ساكس إن تحركات الأسعار الأخيرة عكست جانبًا من هذا التباطؤ، بينما تراجعت تقييمات الأسهم بصورة ملموسة، خصوصًا في قطاع التكنولوجيا. وتتوقع المؤسسة استمرار السوق الصاعدة للأسهم مع بقاء النشاط الاقتصادي والأرباح على مسار النمو في 2027، وإن كان بوتيرة أبطأ بالقيم الاسمية، إلى جانب احتمال اعتدال التضخم وعوائد السندات وأسعار النفط.
وأكدت الرؤية أن نطاق النتائج المحتملة أصبح أوسع، وأن تركّز الأسهم في الولايات المتحدة وآسيا يجعل المسار معتمدًا بدرجة كبيرة على تطور الإنفاق الرأسمالي في الذكاء الاصطناعي.