توقعت تي دي سيكيوريتيز (TD Securities) أن يبدأ الذهب مرحلة صعود جديدة قد تقوده إلى تحرك مستدام فوق 5,000 دولار للأونصة خلال 2027، مدعومًا بتسارع تدفقات المستثمرين وعودة الطلب من البنوك المركزية.
وقال ريان مكاي من تي دي سيكيوريتيز إن الذهب أظهر قدرة على الصمود رغم رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، معتبرًا أن تنامي شهية المستثمرين والقطاع الرسمي قد يساعد المعدن على مواصلة الارتفاع حتى في ظل سياسة نقدية أكثر تشددًا.
تدفقات المستثمرين تدعم توقعات الذهب
تستند رؤية المؤسسة إلى تسارع التدفقات الصادرة عن فئات من المستثمرين ذوي الآفاق طويلة الأجل خلال الأشهر الأخيرة. وتشمل العوامل الداعمة التدفقات المضاربية، والاستثمار عبر صناديق الذهب المتداولة في البورصة، إلى جانب الطلب الصيني.
وأشارت تي دي سيكيوريتيز إلى أن مراكز المستثمرين لا تزال تتيح مجالًا لإضافة انكشاف أكبر على الذهب مع تحسن النظرة إلى المعادن الثمينة.
في المقابل، كانت تدفقات مستشاري تداول السلع سلبية بالصافي خلال الأسابيع الأخيرة، ما ضغط على موجة صعود أواخر الصيف، بعدما خفضت الصناديق المنهجية مراكزها الشرائية المحدودة قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. وترى المؤسسة أن تراجع تمركز صناديق الزخم قد يوفر دفعة إضافية إذا عادت التدفقات التقديرية إلى سوق الذهب.
مشتريات البنوك المركزية والسياسة النقدية
لفتت المؤسسة كذلك إلى تسارع تدفقات البنوك المركزية، متوقعة أن تعكس بيانات الشراء المعلنة والتقديرات الأوسع للمشتريات غير المعلنة وتيرة قوية من التراكم خلال العام.
وربطت هذه الرؤية بعودة موضوعات تقليص الاعتماد على الدولار، والمخاوف المتعلقة بتآكل قيمته، وتراجع الثقة في الأوضاع المالية إلى صدارة محركات السوق.
وبحسب تي دي سيكيوريتيز، تسعّر الأسواق بالفعل ثلاث زيادات إضافية في أسعار الفائدة الأمريكية. وترى المؤسسة أن عدم تحقق هذا المسار المتشدد بالكامل قد يسرّع مكاسب الذهب، إلا أن ذلك يظل تقديرًا مرتبطًا بمسار السياسة النقدية والتدفقات الاستثمارية وليس نتيجة مؤكدة.